EL MERCADO DEL DINERO

RELACIÓN ENTRE EL PRECIO DE UN BONO(Pb) Y LA TASA DE INTERÉS de mercado( im )

Un bono es un titulo valor que se caracteriza por que el emisor promete pagar un interés anual fijo(INT) denominado pago de cupón y el principal al vencimiento.

El precio de un bono mantiene una relación inversa a la tasa de interés de mercado, si aumenta la tasa de interés baja el precio del bono y viceversa, si sube la tasa de interés, en el mercado, baja el precio del bono.

El precio de un bono en el mercado podemos determinarlo, entonces, dividiendo el interés anual fijo y la tasa de interés de mercado( im ) :

                                                                            (1) Pb    =     INT/ im
El rendimiento de un bono(Rb) debería ser igual a la tasa de interés del mercado(im=Rb), como punto de equilibrio para no perder ni ganar capital.Por tanto :
                                                                         (2)    Pb    =       INt/Rb
De donde :                                                    (3)   Rb    =       INt/Pb

EJEMPLO

la tabla siguiente muestra como un bono emitido en el año 2010 tenia un precio de 1600 pesos pagando un  interés fijo de 80 pesos por tanto su rendimiento(Rb) es del 5%(80/1600) si al año siguiente la tasa de interés de mercado  sube al 10%  a que precio debemos comprar o vender el bono para que el rendimiento(Rb) sea igual a la tasa de interés del mercado(im)? aplicando la formula obtenemos que debe venderse por 800 pesos( 80/0.10)  quien lo venda tiene una perdida de capital por 800 pesos. Si por el contrario, como sucede en el año 2012, si la tasa de interés del mercado baja al 4%  el precio del bono sube a 2000 pesos(80/0.04)  quien lo venda tiene una ganancia de capital de 400 pesos

AÑO	Im( % )	INT	Pb
2010	5	80	1.600
2011	10	80	800
2012	4	80	2.000

EL MERCADO DEL DINERO

LA DEMANDA DE DINERO ( L )

Hay tres motivos para demandar dinero : el motivo transacciones, motivo especulación y motivo precaución.

la demanda de dinero para transacciones( Lt ) depende del ingreso( Y ), a medida que aumenta el ingreso aumenta la demanda de dinero para transacciones, por ejemplo,si nuestro salario es de 400.000  pesos y tenemos la costumbre de comprar en el supermercado nuestro alimento semanalmente, entonces, utilizamos 100.000 pesos semanales para transacciones . si el ingreso sube a 1.000.000, entonces, demandamos 250.000 pesos semanales  para tranzar.

La demanda de dinero para especulación( Le )  brota de la utilidad que puede obtenerse por tener el dinero en efectivo ese dinero efectivo nos da la oportunidad de aprovechar cualquier variación de los precios de los bienes en el mercado. El costo de tener dinero en efectivo es la tasa de interés ( i ) que se deja de ganar por no depositar el dinero en un banco. si la tasa de interés es baja aumentamos nuestra tenencia de dinero para especular y viceversa, si la tasa de interés es alta, conservamos poco dinero para especular. Otro motivo para mantener dinero en casa es por precaución,  es decir, para utilizar el dinero por un imprevisto en materia de calamidades domesticas, sin embargo estas tenencias no son  significativas.

Podemos expresar la demanda de dinero a través de la siguiente ecuación:

                                                        L         =          Lt          +       Le

                                                        L         =        0.25Y      +    ( - 5i )

Si  Y  =   1.000

Obtenemos:

                                                        L         =         250     -        5i

para i = 40  Y =  50

        i = 10   Y  = 200
En conclusión si baja la tasa de interés  aumenta la demanda de dinero y viceversa si aumenta la tasa de interés baja la demanda de dinero.

GRAFICA 1

LA OFERTA DE DINERO

 la oferta de dinero depende de las emisiones de papel moneda  realizadas por el Banco de la República, la oferta de dinero , por tanto , no depende de la tasa de interés

sea  M = 100

GRAFICA 2

 

EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DINERO

En equilibrio

1) L     =    M

2) L     =  250  - 5i

3) M    =   100

reemplazando 2 y 3 en 1

Obtenemos   la tasa de interés de equilibrio       i = 30

GRAFICA 3

El equilibrio en el mercado de dinero se obtiene a la tasa de 30%

cuando la tasa es de 40% la oferta de dinero( 100 ) es mayor que la demanda ( 50 ) , la gente toma el dinero sobrante y lo deposita en los bancos o compra bono , los bancos, al tener exceso de dinero, bajan la tasa de interés para colocar el dinero sobrante( bajo el supuesto de libre competencia bancaria , esto no aplica en Colombia donde la banca es oligopólica ,los bancos nuestros utilizarían el dinero para especular en divisas). Si se compra bono aumenta el precio de los bonos produciéndose una baja en la tasa de rendimiento del bono, al bajar la tasa de interés aumenta la demanda de dinero restableciéndose el equilibrio ( 100=100 ) . Cuando la tasa de interés es baja ( 10%) la demanda de dinero( 200) es mayor a la oferta ( 100 )las personas retiran dinero de los bancos al escasear el crédito los bancos suben la tasas de interés o la gente al vender bono ante la necesidad de dinero hace caer el precio del bono aumentando la tasa de interés del rendimiento de los bonos y al elevarse la tasa de interés, se reduce la demanda de dinero restableciéndose el equilibrio.