MERCADO DE DIVISAS

EL MERCADO DE DIVISAS

Es el lugar donde se demandan y ofrecen divisas. Demandan divisas: los importadores, los turistas colombianos que viajan al exterior,, los empresarios colombianos que desean invertir en el exterior, los especuladores que creen que el precio del dólar va a subir en términos de pesos colombianos. Ofrecen divisas los exportadores, los turistas extranjeros que visitan nuestro país, los empresarios extranjeros que desean invertir en Colombia, los especuladores que piensan que el precio del dólar va a bajar en términos de pesos colombianos.

El precio de una divisa en el mercado se denomina tipo de cambio y se expresa en términos de otra moneda , por ejemplo, cuando decimos que un dólar equivale a 2000 pesos  quiere decir que un dólar tiene la capacidad de comprar 2000 pesos o lo que es lo mismo 2000  pesos tiene la capacidad de comprar un dólar. Si el precio del dólar cae a 1000 pesos significa que el dólar se ha devaluado, es decir que  con un dólar apenas compramos 1000 pesos, pero si el dólar se ha devaluado significa que el peso se ha revaluado, es decir, que ahora con solo 1000 pesos podemos adquirir un dólar mientras que antes teníamos que entregar 2000 pesos para comprar un dólar. Devaluación del dólar y revaluación del peso son las dos caras de una misma moneda.

FACTORES QUE AFECTAN EL TIPO DE CAMBIO

1-EL MERCADO

Si la oferta de divisa(dólar) es mayor que la demanda  el precio tiende a bajar  presentándose una depreciación(devaluación) de la divisa, si por el contrario la demanda de una divisa es mayor a su oferta, su precio tiende a subir traduciéndose en una apreciación( revaluación) de la divisa.

GRAFICA

2-LA RELACIÓN DE PRECIOS ENTRE LOS PAÍSES.

Algunos teóricos sostienen que el tipo de cambio(TC) tiende a reflejar la relación de precios entre los países, es decir que si un lápiz cuesta $2.000 pesos en Colombia y el mismo lápiz en EUA cuesta  un dólar(1us) , entonces, el precio de un dólar debe valer $2.000 pesos .Esta teoría parte del supuesto de la ley del precio único es decir que los costos de transporte son mínimos o inexistentes de tal manera que se compra con una suma de dinero , la misma mercancía en cualquier país, esto es conocido como la teoría de la paridad del poder de compra, para que se cumpla esta ley también debe existir lo que se denomina arbitraje, es decir que los agentes económicos aprovechan cualquier diferencia de precios entre países para obtener ganancia. Otro supuesto es que los bienes deben ser transables que se puedan trasladar, existen bienes no transables como un edificio que no se puede vender en otro país.

COLOMBIA	EUA
1LAPIZ = $2.000	1LAPIZ=  1us

TC = Pcol/PEua  = $2.000/1us        TC    1us =$2.000.

Ante la dificultad de obtener una canasta de bienes uniforme para aplicar la teoria de la paridad del poder de compra(TPPC) la revista the economics  considera que un product homogeneo ofrecido en los distintos paises es la hamburguesa big mac de Mac Donald a continuación mostramos un ejecicio con base a tla tabla presentada por la revista  la cual hemos publicado en otra parte de este blog.

LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO DEL PESO FILIPINO

PAIS	precio local big mac	tipo de cambio según la tppc (tcppc)	tipo de cambio de mercado (tcm)	moneda local subvaluada(-) sobrevaluada(+) ((tcppc-tcm)/tcm)100
EUA	4,56dólares
FILIPINA	115,21pesos	1US=115,21/4,56 1US=25,28 pesos	1US=43,44pesos	-41,80%

ANALISIS

En Filipina el peso está subvaluado(muy depreciado) en un 41,80%, es decir, que el dólar según la teoría de la paridad del poder adquisitivo debe valer en el mercado25,28 pesos filipinos y no 43,44 pesos filipinos

Para el indice Big Mac ir a :

http://www.economist.com/content/big-mac-index

Hacer clic en download the full data  set here

3-LA INFLACIÓN

Cuando se presenta inflación  las divisas tienden a depreciarse  para mantener la competitividad de los países.

EJEMPLO

                            1us = $1.000 pesos                                                    1us = 1.000 Bolívares

COLOMBIA	VENEZUELA
1LAPIZ =$1.000 pesos	1LAPIZ  =  $1.000 Bolívares

Para un norteamericano le da igual comprar en Colombia o en Venezuela el mismo lápiz, es decir que ambos países tienen igual competitividad, supongamos ahora que por la inflación el precio del lápiz en Colombia sube a $2.000 pesos permaneciendo igual el tipo de cambio

                            1us = $1.000 pesos                                                    1us = 1.000 Bolívares

COLOMBIA	VENEZUELA
1LAPIZ =$2.000 pesos	1LAPIZ  =  $1.000 Bolívares

 Colombia pierde competitividad por cuanto el norteamericano con un dólar solo compraría medio lápiz en nuestro país, mientras que en Venezuela compraría un lápiz

Para restablecer la competitividad Colombia debe devaluar su moneda, debe fijar el valor del dólar en $2.000 pesos.

                            1us = $2.000 pesos                                                    1us = 1.000 Bolívares

COLOMBIA	VENEZUELA
1LAPIZ =$2.000 pesos	1LAPIZ  =  $1.000 Bolívares

4-LA TASA DE INTERÉS

Si la tasa de interés en EUA(iEua) es mayor que la tasa de interés en Colombia(icol), aumenta la demanda de dólares(DD) con relación a la oferta de dólares(OD) aumentando el precio del dólar, en Colombia. Si por el contrario la tasa de interés en Colombia es mayor que en EUA cambiamos los dólares por pesos, es decir,  aumenta la oferta de dólares en consecuencia cae el precio del dólar.

Si 1us= $2.000   iEua>icol     →  DD >  OD    ↑TC    1us = $3.000

Si 1us= $2.000   iEua<icol     →  OD >  DD    ↓TC    1us = $1.000

LEY DE LA PARIDAD DESCUBIERTA DE INTERESES.

Es la misma teoría de la paridad del poder de compra pero aplicada a la tasa de interés, lo cual significa que la tasa de interés entre los países debe ser igual, es decir debería ser igual endeudarse en Colombia o en EUA por cuanto pagaríamos igual tasa de interés.

Para que esta ley se cumpla debe existir arbitraje y haber libre movilidad de capitales

La formula de la paridad descubierta de intereses es :

Icol = iEua  + 

De donde :

 icol  = tasa de interés en Colombia

iEua  = tasa de interés en EUA

    De =  tasa de devaluación

EJEMPLO

ENERO

1us = $1.000

FEBRERO

1us =$1.200

                                            Icol   =      iEua         +           De

                                           50%  =      30%          +      20%

El ejemplo nos muestra que para que Colombia sea competitivo con EUA debe ofrecer una tasa del 50% si se invierte en Colombia $1.000 pesos se obtiene $ 1.500 pesos, si invertimos en EUA( siendo el tipo de cambio 1us = $1.000) un dólar obtenemos us1,50(incluyendo la tasa de depreciación) us al convertirlo en pesos obtenemos a1500 pesos(1000x1.50us)

PRIMA DE RIESGO

Es la prima que hay que pagar para que los inversionistas se estimulen a traer sus capitales a Colombia, dada la inseguridad que representa el ser un país subdesarrollado con inseguridad política y jurídica. Esta prima se mide a través de un índice denominado EMBI(índice de bonos de mercados emergente, es un índice de base 100 lo cual significa que  si Colombia tiene un índice de 532 puntos debe pagar una prima de 5,32%.,de tal manera que a la fórmula de la paridad descubierta de intereses se le debe agregar el índice EMBI:

                                            Icol   =      iEua        +           De   +   EMBI

                                           60%  =      30%           +      20%         10%